本周,美聯儲將進行今年第7次議息會議,利率決議會在北京時間11月2日公布。根據市場預測,11月將會是連續第二個月暫停加息,但12月有可能再度加息。
11月2日凌晨2點公布加息決議。
市場預計美聯儲11月大概率不會加息。美國當前加息帶來的融資成本抬升已經明顯開始抑制各個部門的新增信貸需求,因此和新增信貸需求相關的房地產和企業投資都會受到抑制; 但是,由于存量利率鎖定效應,除了企業已經較高外,政府和居民的平均付息成本都不算高,居民付息壓力也維持低位,這也就意味對居民的消費能力影響不大,更何況還有較多超額儲蓄。
這種情況下,市場對增長和政策大方向的判斷上是明確的,即中樞下行、加息漸止。但存量的韌性和財政縮減力度不大意味增長韌性持續比較久,可能至少到明年二三季度,也會導致利率維持高位更長時間。 上行風險是意外事件發生催生政府“被迫”寬財政和寬貨幣,下行風險是油價等供應風險改變通脹和加息路徑。(中金點睛)